燕麥奶賣不動 OATLY要剝離大中華區(qū)?

進入中國市場第七年，全球原創(chuàng)和最大的燕麥飲料公司OATLY或要“斷臂”。7月23日晚間，OATLY發(fā)布2025年度第二季度財報稱，公司已啟動對大中華區(qū)業(yè)務的戰(zhàn)略審查。財報顯示，2020年以來，OATLY營收增速呈現(xiàn)下滑趨勢，連續(xù)五年凈利潤虧損。OATLY所依賴的餐飲服務渠道銷售額下降，是業(yè)績下滑的主因。剝離大中華區(qū)，對OATLY會是步好棋嗎？

大中華區(qū)或被剝離

財報顯示，OATLY 2025年二季度收入增長3%至約2.08億美元；毛利率同比增長3.3個百分點至32.5%；歸屬于母公司股東的凈虧損約為5590萬美元，比上年同期凈虧損3040萬美元增加了2550萬美元。

聚焦到大中華區(qū)，OATLY二季度大中華區(qū)收入減少6.4%至2700萬美元，而上年同期為2880萬美元。大中華區(qū)分部的下滑主要是由于餐飲服務渠道的銷售額下降，因為該業(yè)務超過了新客戶的初始銷售額，但零售渠道的增長部分抵消了這一下降。

OATLY在財報中特別提到“大中華區(qū)業(yè)務戰(zhàn)略回顧”，表示“公司已啟動對大中華區(qū)業(yè)務的戰(zhàn)略審查。該審查將考慮一系列選擇，包括可能剝離大中華區(qū)，以加速增長和實現(xiàn)業(yè)務價值最大化”。

OATLY進一步說明，“在此次評估期間，公司繼續(xù)在大中華區(qū)市場運營，包括運營其生產(chǎn)設施，并繼續(xù)致力于客戶、消費者和員工，以加速增長并實現(xiàn)業(yè)務價值最大化。完成戰(zhàn)略審查沒有明確的時間表。除非董事會批準了具體行動方案或確定適當或需要進行額外披露，否則公司不打算提供進一步的更新。但無法保證該過程將導致任何交易或戰(zhàn)略變化”。

對于剝離大中華區(qū)的審查標準，OATLY向北京商報記者回復稱，“OATLY持續(xù)評估公司業(yè)務的運營，以確保最大化釋放潛力并為長期的成功奠定基礎?；诖?，OATLY總部啟動對大中華區(qū)業(yè)務的戰(zhàn)略評估，旨在加速大中華區(qū)業(yè)務增長，使其充分發(fā)揮價值”。

“OATLY剝離大中華區(qū)，有三種可能性。一是放棄大中華區(qū)市場，這個可能性非常小，因為大中華區(qū)所在的亞洲區(qū)是OATLY的第三大市場；二是與本土品牌合作，成立新的公司，在當前市場環(huán)境下，可能性也不大；三是獨立出來，根據(jù)中國市場情況進行調(diào)整?！币晃皇煜ATLY的業(yè)內(nèi)人士向北京商報記者表示，OATLY的本土化程度已經(jīng)很高了，具備單獨運營的條件，如果大中華區(qū)獨立出來，對OATLY或許是一件好事。

從B端到C端還有多遠

進入中國市場七年來，OATLY一直嘗試從B端走到C端。但現(xiàn)階段，無論是OATLY品牌，抑或燕麥奶和新植物基品類，仍需要更多的市場培育時間。

可以看到，燕麥奶在中國仍屬于走高端路線的小眾品類。盡管OATLY嘗試與零售渠道合作，擴張茶飲、烘焙、中餐等餐飲渠道端的咖啡品，但比起動物奶制品，價格還是偏高。

另外，燕麥奶的門檻并不高，本土品牌的崛起，與OATLY形成直接競爭。在天貓旗艦店，植物蛋白飲料回購榜的前三名品牌分別是菲諾、豆本豆和瑞幸，OATLY則位列第四名。

高級乳業(yè)分析師宋亮認為，“OATLY主打的植物蛋白屬于小而精的市場，產(chǎn)品過剩導致動銷變得艱難。植物蛋白飲料和其他飲料相比沒有突出優(yōu)勢，現(xiàn)制飲品的快速崛起，對于標配產(chǎn)品產(chǎn)生了很大沖擊”。

在中國市場，植物蛋白飲料的替代品很多，消費者的口味也并非一成不變。近年來，中國植物基賽道經(jīng)歷了從資本熱捧到市場遇冷的明顯轉(zhuǎn)折，呈現(xiàn)出“高開低走”的發(fā)展態(tài)勢。如2024年國際頭部品牌Beyond Meat宣布暫停中國業(yè)務并裁員95%。

OATLY通過場景創(chuàng)新和環(huán)保理念保持競爭力，但其餐飲渠道下滑也反映出市場培育的長期性。在2025年二季度財報中，OATLY大中華區(qū)約62%的收入來自餐飲服務渠道，而去年同期為70%。截至2025年6月30日和2024年6月30日的3個月，成品銷售量分別為2370萬升和2400萬升。

科方得智庫研究負責人張新原認為，植物蛋白飲料市場增速放緩的原因主要有三點：一是消費者對植物基產(chǎn)品的熱情有所減退，初期的新鮮感過后需求回歸理性；二是產(chǎn)品價格普遍偏高，在經(jīng)濟下行期消費者更傾向性價比選擇；三是本土品牌崛起加劇競爭，分流了市場份額。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“整個OATLY大中華區(qū)處于開拓期、建設期，以及行業(yè)步入內(nèi)卷化的節(jié)點。整體去看，OATLY的創(chuàng)新升級迭代能力并不是太出色，另外其硬件、管理、渠道、人員成本比較重。在這樣的節(jié)點之下，其2025年的利潤不容樂觀。但OATLY也要在審查2025年完整年度的表現(xiàn)后，再做最后的決策”。（ 孔文燮）