茅臺(tái)終端價(jià)格下挫 經(jīng)銷(xiāo)商要被淘汰了

53度飛天茅臺(tái)作為行業(yè)定價(jià)的標(biāo)桿，其價(jià)格動(dòng)態(tài)緊系市場(chǎng)脈搏。自春節(jié)以后，茅臺(tái)酒價(jià)格從約2800元高位降至不足2500元。此番連續(xù)數(shù)周的下滑態(tài)勢(shì)亦在股市中產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，6月11日，貴州茅臺(tái)股價(jià)驟降，進(jìn)一步帶動(dòng)A股中多數(shù)白酒股走弱。

6月12日，貴州茅臺(tái)收盤(pán)價(jià)定格在1571.68元，單日跌幅達(dá)2.98%，市值跌破2萬(wàn)億元大關(guān)，相較于年內(nèi)股價(jià)峰值，已蒸發(fā)約2500億元市值。

本月初，界面新聞酒業(yè)頻道曾報(bào)導(dǎo)茅臺(tái)在特定省份暫停直營(yíng)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，眾多業(yè)內(nèi)分析人士將其解讀為公司策略性減少飛天茅臺(tái)供給，旨在穩(wěn)定價(jià)格并安撫傳統(tǒng)批發(fā)渠道的經(jīng)銷(xiāo)商情緒。然而，剛過(guò)去的端午假期并未能提振其價(jià)格，反而成為節(jié)后股價(jià)波動(dòng)的一個(gè)市場(chǎng)誘因。

除了飛天茅臺(tái)，某些生肖茅臺(tái)系列的單品價(jià)格下滑更為顯著。據(jù)多家媒體透露，這一現(xiàn)象與黃牛群體的“撤出”行為緊密相關(guān)。簡(jiǎn)言之，電商平臺(tái)上的茅臺(tái)酒低價(jià)銷(xiāo)售，促使擔(dān)憂價(jià)格繼續(xù)下滑的黃牛急于拋售，而后電商平臺(tái)再以更低廉價(jià)格回購(gòu)。如此操作下，部分茅臺(tái)投機(jī)者選擇不再接盤(pán)甚至甩貨離場(chǎng)，進(jìn)一步加劇了茅臺(tái)價(jià)格的下挫。

一位飛天茅臺(tái)批發(fā)商透露，無(wú)論背后動(dòng)機(jī)如何，近期確實(shí)因售價(jià)不穩(wěn)而減少了茅臺(tái)酒的進(jìn)貨量。

超越短期炒作風(fēng)潮，從宏觀市場(chǎng)視角分析，飛天茅臺(tái)零售價(jià)的下滑映射出高端白酒需求減弱的趨勢(shì)。2023年來(lái)，奢侈品消費(fèi)疲軟，政府與商務(wù)場(chǎng)合的白酒消費(fèi)需求縮減，加之白酒產(chǎn)量逐年攀升，共同作用于名酒供需格局。

然而，對(duì)于飛天茅臺(tái)降價(jià)，白酒行業(yè)內(nèi)看法不一。盡管零售價(jià)回調(diào)，主要是溢價(jià)泡沫的擠出，距離官方指導(dǎo)價(jià)1499元/瓶仍有較大差距。茅臺(tái)此前積極構(gòu)建官方直營(yíng)渠道，加之黃牛的離場(chǎng)，都進(jìn)一步強(qiáng)化了企業(yè)對(duì)茅臺(tái)市場(chǎng)的控盤(pán)能力，消費(fèi)者也可以用更劃算的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)。

這一系列變化增強(qiáng)了價(jià)格透明度，壓縮了經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)空間，引發(fā)部分茅臺(tái)銷(xiāo)售者的不滿(mǎn)?！斑@一輪調(diào)整或許能清理掉一些賺快錢(qián)的，但茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商內(nèi)部利益并不統(tǒng)一，飛天茅臺(tái)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)及其長(zhǎng)遠(yuǎn)效應(yīng)還需觀察。”一位北京的茅臺(tái)大商內(nèi)部人士如是說(shuō)。

從企業(yè)業(yè)績(jī)及股東回報(bào)而言，茅臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)情況仍然向好。2023年，企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1505億元，同比增長(zhǎng)18.04%；利潤(rùn)總額達(dá)到1036.63億元，同比增長(zhǎng)18.2%。這是貴州茅臺(tái)首次達(dá)成營(yíng)收、利潤(rùn)“雙千億”目標(biāo)，進(jìn)入2024年第一季度，貴州茅臺(tái)延續(xù)了增長(zhǎng)趨勢(shì)。

最新消息，貴州茅臺(tái)宣布，其2023年度權(quán)益分派方案已在股東大會(huì)上獲得通過(guò)。本次分紅計(jì)劃每股現(xiàn)金紅利30.876元（含稅），股權(quán)登記日定于2024年6月18日，除權(quán)除息及紅利發(fā)放則安排在6月19日。預(yù)計(jì)以公司總股本12.56億股為基數(shù)，總計(jì)分配現(xiàn)金紅利387.9億元。

不過(guò)，短期內(nèi)貴州茅臺(tái)股價(jià)的下滑無(wú)疑對(duì)整個(gè)白酒板塊造成了負(fù)面沖擊。6月11日，瀘州老窖股價(jià)下挫逾4%，古井貢酒、山西汾酒和五糧液等也均下跌超過(guò)2%。

華泰證券預(yù)測(cè)，行業(yè)噸價(jià)將穩(wěn)步提升，高端產(chǎn)品的價(jià)位也有望實(shí)現(xiàn)跨越式的升級(jí)，行業(yè)的價(jià)值和成長(zhǎng)性將重新得到認(rèn)可。只是在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，白酒行業(yè)還需要一段時(shí)間來(lái)消化和吸收眼前的陣痛。（富充）