過去的2024年，大商所農產(chǎn)品期貨和期權累計成交13.15億手，日均持倉932.13萬手。期間大商所持續(xù)“上新”，不僅推出了新的農產(chǎn)品期貨、期權合約，也堅持“一品一策”對多個已上市農產(chǎn)品期貨相關合約規(guī)則進行了優(yōu)化調整，并強化對交割環(huán)節(jié)和交割倉庫的管理，為農產(chǎn)品期貨市場安全高效運行、更好服務農業(yè)產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展提供了有力支撐。
2024年，大連期貨市場農產(chǎn)品板塊增添了不少“新成員”，其中最吸引市場目光的就是原木期貨和期權，這是大商所繼生豬之后再度推出的全新品種。自上市以來，原木期貨和期權獲得了眾多產(chǎn)業(yè)客戶的認可，包括物產(chǎn)森華、凱德嘉瑞等在內的多家大型原木貿易、加工企業(yè)已經(jīng)開展了原木期貨套保交易。
此外，境外原木出口商以及國內林農林場也對原木期貨和期權非常感興趣。據(jù)凱德嘉瑞總經(jīng)理助理林張翼介紹，新西蘭本身沒有成熟發(fā)達的期貨市場，當?shù)剌椛渌沙隹谏桃采钍軆r格波動的困擾，因此在得知我國推出了原木期貨后就非常關注，已經(jīng)有多家企業(yè)主動聯(lián)系，希望了解更多原木期貨的相關信息和情況。重慶市林業(yè)投資開發(fā)有限責任公司黨委書記、董事長羅廉表示，原木期貨能夠指導西南地區(qū)馬尾松、柳杉等國產(chǎn)優(yōu)勢樹種的合理定價，從而提升國產(chǎn)材的經(jīng)濟價值，促進其廣泛流通與應用，有助于重慶國儲林項目充分履行“為國儲材、為國出材”戰(zhàn)略職責。
2024年，大商所還推出了3個期權工具——雞蛋、玉米淀粉、生豬期權，構建起了同時覆蓋原料和產(chǎn)品、期貨和期權的更為完整健全的衍生品工具鏈條，為相關產(chǎn)業(yè)提升風險管理的效率和精度提供了有力支持。
陜西正能農牧科技有限責任公司積極參與生豬期權交易，以期在未來生豬價格低于養(yǎng)殖成本時形成進一步保護，并降低套期保值的成本。在該公司相關負責人看來，生豬期權可以助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)制定更多維度的風險管理方案，特別是在不能明確未來價格走向、市場波動較大的情況下，利用好期權對企業(yè)很有幫助。
此外，2024年大商所還對期權交易管理辦法以及豆粕期權合約、玉米期權合約進行了修改，為將來以豆粕和玉米期權為試點推出系列期權合約奠定了制度基礎。據(jù)悉，系列期權是在現(xiàn)有常規(guī)期權合約基礎上增掛的新合約，與常規(guī)期權都是基于同一標的期貨合約，但掛牌時間更晚、到期時間更早，存續(xù)期更短。例如豆粕和玉米系列期權合約存續(xù)時間為3個半月左右，而對應的常規(guī)合約存續(xù)時間將近1年。目前，豆粕和玉米期權分別有8個和6個到期月份，增掛系列期權合約后，兩個品種的到期月份均將補齊到12個月份。
對此，上海源耀集團蛋白分析師谷富強表示，公司現(xiàn)貨的周轉率高，貿易量大，頭寸布局通常會涵蓋日度、周度、月度、季度等不同周期，但部分月份由于暫無相應的期貨、期權合約，只能借助于透明度較低、交易成本較高的場外期權。“系列期權在頭寸的靈活管理方面優(yōu)勢更加突出，未來推出后，我們在各個月份均能直接通過場內市場進行套保。對于那些短期頭寸，運用到期時間早、存續(xù)時間短的系列期權會是更加合適的選擇?！惫雀粡娬f。
在推出新品種的同時，大商所也持續(xù)跟蹤現(xiàn)貨市場發(fā)展變化，“一品一策”做好已上市品種的維護優(yōu)化工作。這其中，生豬期貨可以說是“更新”最多的農產(chǎn)品品種。
過去一年中，大商所對生豬期貨進行了全方位優(yōu)化。一是貼近現(xiàn)貨市場實際完成生豬交割區(qū)域升貼水調整。二是優(yōu)化生豬交割流程，納入整車過磅稱重方式，在LH2409、LH2411兩個合約的交割中，該方式使用率已超過50%。三是緊貼生豬產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布變化情況，不斷優(yōu)化生豬交割庫布局，首次在廣東、福建、山西、云南、貴州設立生豬集團庫分庫，使生豬交割庫增至55個，區(qū)域擴充至18個省區(qū)，基本實現(xiàn)主要交割區(qū)域全覆蓋。
上述舉措有利于進一步提升生豬期貨市場運行質量、功能發(fā)揮水平以及產(chǎn)業(yè)客戶參與便利度，為下一步生豬期貨擴容增倉更好滿足產(chǎn)業(yè)風險管理需求創(chuàng)造了條件。
同屬養(yǎng)殖板塊的雞蛋期貨也經(jīng)歷了“更新”。2024年，大商所對雞蛋期貨業(yè)務細則中的新鮮度指標（即“哈氏單位”）檢驗相關規(guī)則進行了調整，由原先的在雞蛋期貨車板交割中對全部樣品進行檢驗，調整為在一個檢驗批次內，完成除哈氏單位以外指標檢驗后，買方可以在符合雞蛋交割質量標準有關規(guī)定的樣品中，通過目測自行挑選一半樣品檢驗哈氏單位。此舉縮短了相關檢驗時間，進一步提高了雞蛋車板交割場所的交割能力和效率，目前在交割環(huán)節(jié)的使用率已達約70%。
2024年11月對玉米淀粉包裝規(guī)格的優(yōu)化，同樣受到了產(chǎn)業(yè)的廣泛歡迎。修改后的交割質量標準不再將交割品包裝限制為一大（830公斤）一?。?0公斤）兩種規(guī)格，而是交由廠庫和提貨方協(xié)商。如果協(xié)商不成，提貨方可以在廠庫給出的1～3種兜底包裝規(guī)格中選擇。其中，830公斤和850公斤包裝中廠庫至少填報一個，1000公斤包裝廠庫可以選填。多位業(yè)內人士表示，隨著行業(yè)集中度的不斷提高，玉米淀粉大包裝受到更多企業(yè)的青睞，多樣化、可協(xié)商的包裝規(guī)格為買方提供了更多選擇，給予了買方接到大包裝的預期，同時也解決了此前大小包裝錯配帶來的加工投料時難以兼容的問題，更加符合企業(yè)需求，物流成本也更加可控。這有助于加強區(qū)域之間的貿易往來，提升市場活躍度，促進市場健康發(fā)展。
2024年對玉米板塊來說意義不凡，這一年，玉米期貨、玉米淀粉期貨和玉米期權分別迎來了自己的20周歲、10周歲和5周歲生日，再加上新上市的玉米淀粉期權，大商所為產(chǎn)業(yè)構建起了從玉米到淀粉、從期貨到期權的完整風險管理工具體系。2024年，大商所玉米板塊累計成交量超2.2億手，日均持倉量超213萬手，已成為期貨市場最具影響力的產(chǎn)品板塊之一。
成熟穩(wěn)健的品種運行也為產(chǎn)業(yè)套保提供了堅實的保障。據(jù)不完全統(tǒng)計，有近一萬家產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與玉米相關品種期貨交易，參與交易的全國前50大玉米貿易、加工企業(yè)合計現(xiàn)貨量占比接近60%，玉米期貨產(chǎn)業(yè)持倉已經(jīng)占到品種總持倉的43%以上。在拓展玉米和玉米淀粉期貨、期權的運用實踐上，企業(yè)探索出了不少新方法新模式。
聚星農業(yè)湖北有限公司（下稱“聚星農業(yè)”）是一家主營農產(chǎn)品進口業(yè)務的貿易型企業(yè)。聚星農業(yè)相關負責人表示，作為多家大型釀酒和飼料企業(yè)的原料供應商，聚星農業(yè)經(jīng)常需要開展高粱采購，而采銷合同在時間上的不匹配帶來的價格風險敞口讓企業(yè)十分困擾。雖然國內沒有與高粱對應的期貨品種，無法直接開展套保交易，但高粱與玉米的價格走勢高度趨同，因此聚星農業(yè)考慮并嘗試運用玉米期貨、期權來對沖高粱現(xiàn)貨頭寸的價格風險。比如此前面對臨時性的2000噸高粱采購需求，公司打開風險管理思路，通過買入200手玉米看漲期權，在糧價上行的背景下完全對沖了高粱采購成本上漲的風險，取得了不錯的效果。
濰坊盛泰藥業(yè)有限公司（下稱“盛泰藥業(yè)”）總經(jīng)理助理趙松說，盛泰藥業(yè)在玉米淀粉期貨上市后不久就參與了交易，10年間對期貨的認知也在不斷提升，從基礎的期貨套保逐漸發(fā)展到借助期貨工具對采銷兩端的頭寸進行統(tǒng)一管理，并且進一步將玉米淀粉期貨用于服務下游客戶?！坝辛擞衩椎矸燮谪洠覀兙涂梢愿鶕?jù)玉米淀粉和下游產(chǎn)品的價格關系，使用‘玉米淀粉期貨+基差’的形式進行報價和交易，以回應啤酒廠等客戶對麥芽糖漿等產(chǎn)品的遠期采購需求，比如2024年11月，公司就已經(jīng)和部分下游客戶簽訂了2025年全年的供貨協(xié)議?！睋?jù)趙松介紹，目前盛泰藥業(yè)大約30%~40%的銷售是以基差等遠期交易方式完成的。
2024年，大商所農產(chǎn)品板塊各期貨品種合計完成交割42.2萬手，交割金額143.5億元，交割業(yè)務處理全年零差錯，保證了實物交割有序進行。期間，面對玉米期貨2405合約大量交割的可能性，大商所強化預研預判，積極協(xié)調玉米庫容，開展壓力測試和標準倉單專項檢查，保障了玉米歷史第二大交割量的順利交割。
據(jù)悉，過去一年圍繞保障農產(chǎn)品期貨交割安全，大商所還開展了多項工作。一方面完善交割服務機構制度體系，以雞蛋車板辦法為基礎制定并落地實施全市場首個適用于全所期貨品種的《大連商品交易所指定車板交割場所資格與監(jiān)督管理規(guī)定》。另一方面召開油脂油料、糧食交割庫工作會議，不斷提升交割庫風險意識。并且持續(xù)加強交割倉庫管理，為筑牢交割風險防線，完成150家交割庫的現(xiàn)場檢查以及74家交割庫（含庫區(qū)）設立、取消、變更等調整工作。市場人士表示，上述工作夯實了交割安全的制度根基和現(xiàn)實保障，對于相關品種的安全穩(wěn)健運行起到了積極作用。
2024年大商所繼續(xù)下大力氣服務“三農”，基于大豆、玉米、生豬等品種，共支持開展101個“保險+期貨”項目，覆蓋23個省區(qū)市的中小農戶6231戶次和規(guī)?；N養(yǎng)主體104家次，涉及現(xiàn)貨量51.90噸、種植面積84.11萬畝，項目總保費1.63億元。同時，著力提升農產(chǎn)品品種產(chǎn)業(yè)客戶參與度，全年共支持開展30個涉農“企業(yè)風險管理計劃”項目，充分調動發(fā)揮67家農業(yè)“產(chǎn)融基地”的“傳幫帶”作用，依托“2+1”牽手工程“手把手”培育52家農業(yè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，通過龍頭企業(yè)“一對一”項目為農業(yè)龍頭企業(yè)提供“菜單式”定制化教學服務，從而為農業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈打造全方位、多層次的產(chǎn)業(yè)服務體系。
2025年，大商所將在中國證監(jiān)會的堅強領導下，圍繞提升大宗商品價格影響力、建設世界一流期貨交易所，扎實做好農產(chǎn)品期貨市場強監(jiān)管、防風險、促高質量發(fā)展各項工作，在做好重點品種合約和交割庫的跟蹤管理的基礎上，“一品一策”推進生豬等品種合約優(yōu)化，進一步提升大豆等品種功能發(fā)揮水平，保障原木期貨首次交割順利進行，同時繼續(xù)深入推進產(chǎn)業(yè)客戶參與度提升工程，為我國農業(yè)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和農業(yè)強國建設做出更大貢獻。
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