過去的2024年，大商所農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)累計成交13.15億手，日均持倉932.13萬手。期間大商所持續(xù)“上新”，不僅推出了新的農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)合約，也堅持“一品一策”對多個已上市農(nóng)產(chǎn)品期貨相關(guān)合約規(guī)則進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，并強(qiáng)化對交割環(huán)節(jié)和交割倉庫的管理，為農(nóng)產(chǎn)品期貨市場安全高效運(yùn)行、更好服務(wù)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。

2024年，大連期貨市場農(nóng)產(chǎn)品板塊增添了不少“新成員”，其中最吸引市場目光的就是原木期貨和期權(quán)，這是大商所繼生豬之后再度推出的全新品種。自上市以來，原木期貨和期權(quán)獲得了眾多產(chǎn)業(yè)客戶的認(rèn)可，包括物產(chǎn)森華、凱德嘉瑞等在內(nèi)的多家大型原木貿(mào)易、加工企業(yè)已經(jīng)開展了原木期貨套保交易。

此外，境外原木出口商以及國內(nèi)林農(nóng)林場也對原木期貨和期權(quán)非常感興趣。據(jù)凱德嘉瑞總經(jīng)理助理林張翼介紹，新西蘭本身沒有成熟發(fā)達(dá)的期貨市場，當(dāng)?shù)剌椛渌沙隹谏桃采钍軆r格波動的困擾，因此在得知我國推出了原木期貨后就非常關(guān)注，已經(jīng)有多家企業(yè)主動聯(lián)系，希望了解更多原木期貨的相關(guān)信息和情況。重慶市林業(yè)投資開發(fā)有限責(zé)任公司黨委書記、董事長羅廉表示，原木期貨能夠指導(dǎo)西南地區(qū)馬尾松、柳杉等國產(chǎn)優(yōu)勢樹種的合理定價，從而提升國產(chǎn)材的經(jīng)濟(jì)價值，促進(jìn)其廣泛流通與應(yīng)用，有助于重慶國儲林項(xiàng)目充分履行“為國儲材、為國出材”戰(zhàn)略職責(zé)。

2024年，大商所還推出了3個期權(quán)工具——雞蛋、玉米淀粉、生豬期權(quán)，構(gòu)建起了同時覆蓋原料和產(chǎn)品、期貨和期權(quán)的更為完整健全的衍生品工具鏈條，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提升風(fēng)險管理的效率和精度提供了有力支持。

陜西正能農(nóng)牧科技有限責(zé)任公司積極參與生豬期權(quán)交易，以期在未來生豬價格低于養(yǎng)殖成本時形成進(jìn)一步保護(hù)，并降低套期保值的成本。在該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，生豬期權(quán)可以助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)制定更多維度的風(fēng)險管理方案，特別是在不能明確未來價格走向、市場波動較大的情況下，利用好期權(quán)對企業(yè)很有幫助。

此外，2024年大商所還對期權(quán)交易管理辦法以及豆粕期權(quán)合約、玉米期權(quán)合約進(jìn)行了修改，為將來以豆粕和玉米期權(quán)為試點(diǎn)推出系列期權(quán)合約奠定了制度基礎(chǔ)。據(jù)悉，系列期權(quán)是在現(xiàn)有常規(guī)期權(quán)合約基礎(chǔ)上增掛的新合約，與常規(guī)期權(quán)都是基于同一標(biāo)的期貨合約，但掛牌時間更晚、到期時間更早，存續(xù)期更短。例如豆粕和玉米系列期權(quán)合約存續(xù)時間為3個半月左右，而對應(yīng)的常規(guī)合約存續(xù)時間將近1年。目前，豆粕和玉米期權(quán)分別有8個和6個到期月份，增掛系列期權(quán)合約后，兩個品種的到期月份均將補(bǔ)齊到12個月份。

對此，上海源耀集團(tuán)蛋白分析師谷富強(qiáng)表示，公司現(xiàn)貨的周轉(zhuǎn)率高，貿(mào)易量大，頭寸布局通常會涵蓋日度、周度、月度、季度等不同周期，但部分月份由于暫無相應(yīng)的期貨、期權(quán)合約，只能借助于透明度較低、交易成本較高的場外期權(quán)?！跋盗衅跈?quán)在頭寸的靈活管理方面優(yōu)勢更加突出，未來推出后，我們在各個月份均能直接通過場內(nèi)市場進(jìn)行套保。對于那些短期頭寸，運(yùn)用到期時間早、存續(xù)時間短的系列期權(quán)會是更加合適的選擇。”谷富強(qiáng)說。

在推出新品種的同時，大商所也持續(xù)跟蹤現(xiàn)貨市場發(fā)展變化，“一品一策”做好已上市品種的維護(hù)優(yōu)化工作。這其中，生豬期貨可以說是“更新”最多的農(nóng)產(chǎn)品品種。

過去一年中，大商所對生豬期貨進(jìn)行了全方位優(yōu)化。一是貼近現(xiàn)貨市場實(shí)際完成生豬交割區(qū)域升貼水調(diào)整。二是優(yōu)化生豬交割流程，納入整車過磅稱重方式，在LH2409、LH2411兩個合約的交割中，該方式使用率已超過50%。三是緊貼生豬產(chǎn)業(yè)區(qū)域分布變化情況，不斷優(yōu)化生豬交割庫布局，首次在廣東、福建、山西、云南、貴州設(shè)立生豬集團(tuán)庫分庫，使生豬交割庫增至55個，區(qū)域擴(kuò)充至18個省區(qū)，基本實(shí)現(xiàn)主要交割區(qū)域全覆蓋。

上述舉措有利于進(jìn)一步提升生豬期貨市場運(yùn)行質(zhì)量、功能發(fā)揮水平以及產(chǎn)業(yè)客戶參與便利度，為下一步生豬期貨擴(kuò)容增倉更好滿足產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理需求創(chuàng)造了條件。

同屬養(yǎng)殖板塊的雞蛋期貨也經(jīng)歷了“更新”。2024年，大商所對雞蛋期貨業(yè)務(wù)細(xì)則中的新鮮度指標(biāo)（即“哈氏單位”）檢驗(yàn)相關(guān)規(guī)則進(jìn)行了調(diào)整，由原先的在雞蛋期貨車板交割中對全部樣品進(jìn)行檢驗(yàn)，調(diào)整為在一個檢驗(yàn)批次內(nèi)，完成除哈氏單位以外指標(biāo)檢驗(yàn)后，買方可以在符合雞蛋交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)規(guī)定的樣品中，通過目測自行挑選一半樣品檢驗(yàn)哈氏單位。此舉縮短了相關(guān)檢驗(yàn)時間，進(jìn)一步提高了雞蛋車板交割場所的交割能力和效率，目前在交割環(huán)節(jié)的使用率已達(dá)約70%。

2024年11月對玉米淀粉包裝規(guī)格的優(yōu)化，同樣受到了產(chǎn)業(yè)的廣泛歡迎。修改后的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)不再將交割品包裝限制為一大（830公斤）一?。?0公斤）兩種規(guī)格，而是交由廠庫和提貨方協(xié)商。如果協(xié)商不成，提貨方可以在廠庫給出的1～3種兜底包裝規(guī)格中選擇。其中，830公斤和850公斤包裝中廠庫至少填報一個，1000公斤包裝廠庫可以選填。多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著行業(yè)集中度的不斷提高，玉米淀粉大包裝受到更多企業(yè)的青睞，多樣化、可協(xié)商的包裝規(guī)格為買方提供了更多選擇，給予了買方接到大包裝的預(yù)期，同時也解決了此前大小包裝錯配帶來的加工投料時難以兼容的問題，更加符合企業(yè)需求，物流成本也更加可控。這有助于加強(qiáng)區(qū)域之間的貿(mào)易往來，提升市場活躍度，促進(jìn)市場健康發(fā)展。

2024年對玉米板塊來說意義不凡，這一年，玉米期貨、玉米淀粉期貨和玉米期權(quán)分別迎來了自己的20周歲、10周歲和5周歲生日，再加上新上市的玉米淀粉期權(quán)，大商所為產(chǎn)業(yè)構(gòu)建起了從玉米到淀粉、從期貨到期權(quán)的完整風(fēng)險管理工具體系。2024年，大商所玉米板塊累計成交量超2.2億手，日均持倉量超213萬手，已成為期貨市場最具影響力的產(chǎn)品板塊之一。

成熟穩(wěn)健的品種運(yùn)行也為產(chǎn)業(yè)套保提供了堅實(shí)的保障。據(jù)不完全統(tǒng)計，有近一萬家產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與玉米相關(guān)品種期貨交易，參與交易的全國前50大玉米貿(mào)易、加工企業(yè)合計現(xiàn)貨量占比接近60%，玉米期貨產(chǎn)業(yè)持倉已經(jīng)占到品種總持倉的43%以上。在拓展玉米和玉米淀粉期貨、期權(quán)的運(yùn)用實(shí)踐上，企業(yè)探索出了不少新方法新模式。

聚星農(nóng)業(yè)湖北有限公司（下稱“聚星農(nóng)業(yè)”）是一家主營農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口業(yè)務(wù)的貿(mào)易型企業(yè)。聚星農(nóng)業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，作為多家大型釀酒和飼料企業(yè)的原料供應(yīng)商，聚星農(nóng)業(yè)經(jīng)常需要開展高粱采購，而采銷合同在時間上的不匹配帶來的價格風(fēng)險敞口讓企業(yè)十分困擾。雖然國內(nèi)沒有與高粱對應(yīng)的期貨品種，無法直接開展套保交易，但高粱與玉米的價格走勢高度趨同，因此聚星農(nóng)業(yè)考慮并嘗試運(yùn)用玉米期貨、期權(quán)來對沖高粱現(xiàn)貨頭寸的價格風(fēng)險。比如此前面對臨時性的2000噸高粱采購需求，公司打開風(fēng)險管理思路，通過買入200手玉米看漲期權(quán)，在糧價上行的背景下完全對沖了高粱采購成本上漲的風(fēng)險，取得了不錯的效果。

濰坊盛泰藥業(yè)有限公司（下稱“盛泰藥業(yè)”）總經(jīng)理助理趙松說，盛泰藥業(yè)在玉米淀粉期貨上市后不久就參與了交易，10年間對期貨的認(rèn)知也在不斷提升，從基礎(chǔ)的期貨套保逐漸發(fā)展到借助期貨工具對采銷兩端的頭寸進(jìn)行統(tǒng)一管理，并且進(jìn)一步將玉米淀粉期貨用于服務(wù)下游客戶?！坝辛擞衩椎矸燮谪洠覀兙涂梢愿鶕?jù)玉米淀粉和下游產(chǎn)品的價格關(guān)系，使用‘玉米淀粉期貨+基差’的形式進(jìn)行報價和交易，以回應(yīng)啤酒廠等客戶對麥芽糖漿等產(chǎn)品的遠(yuǎn)期采購需求，比如2024年11月，公司就已經(jīng)和部分下游客戶簽訂了2025年全年的供貨協(xié)議。”據(jù)趙松介紹，目前盛泰藥業(yè)大約30%~40%的銷售是以基差等遠(yuǎn)期交易方式完成的。

2024年，大商所農(nóng)產(chǎn)品板塊各期貨品種合計完成交割42.2萬手，交割金額143.5億元，交割業(yè)務(wù)處理全年零差錯，保證了實(shí)物交割有序進(jìn)行。期間，面對玉米期貨2405合約大量交割的可能性，大商所強(qiáng)化預(yù)研預(yù)判，積極協(xié)調(diào)玉米庫容，開展壓力測試和標(biāo)準(zhǔn)倉單專項(xiàng)檢查，保障了玉米歷史第二大交割量的順利交割。

據(jù)悉，過去一年圍繞保障農(nóng)產(chǎn)品期貨交割安全，大商所還開展了多項(xiàng)工作。一方面完善交割服務(wù)機(jī)構(gòu)制度體系，以雞蛋車板辦法為基礎(chǔ)制定并落地實(shí)施全市場首個適用于全所期貨品種的《大連商品交易所指定車板交割場所資格與監(jiān)督管理規(guī)定》。另一方面召開油脂油料、糧食交割庫工作會議，不斷提升交割庫風(fēng)險意識。并且持續(xù)加強(qiáng)交割倉庫管理，為筑牢交割風(fēng)險防線，完成150家交割庫的現(xiàn)場檢查以及74家交割庫（含庫區(qū)）設(shè)立、取消、變更等調(diào)整工作。市場人士表示，上述工作夯實(shí)了交割安全的制度根基和現(xiàn)實(shí)保障，對于相關(guān)品種的安全穩(wěn)健運(yùn)行起到了積極作用。

2024年大商所繼續(xù)下大力氣服務(wù)“三農(nóng)”，基于大豆、玉米、生豬等品種，共支持開展101個“保險+期貨”項(xiàng)目，覆蓋23個省區(qū)市的中小農(nóng)戶6231戶次和規(guī)模化種養(yǎng)主體104家次，涉及現(xiàn)貨量51.90噸、種植面積84.11萬畝，項(xiàng)目總保費(fèi)1.63億元。同時，著力提升農(nóng)產(chǎn)品品種產(chǎn)業(yè)客戶參與度，全年共支持開展30個涉農(nóng)“企業(yè)風(fēng)險管理計劃”項(xiàng)目，充分調(diào)動發(fā)揮67家農(nóng)業(yè)“產(chǎn)融基地”的“傳幫帶”作用，依托“2+1”牽手工程“手把手”培育52家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，通過龍頭企業(yè)“一對一”項(xiàng)目為農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)提供“菜單式”定制化教學(xué)服務(wù)，從而為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈打造全方位、多層次的產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系。

2025年，大商所將在中國證監(jiān)會的堅強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，圍繞提升大宗商品價格影響力、建設(shè)世界一流期貨交易所，扎實(shí)做好農(nóng)產(chǎn)品期貨市場強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展各項(xiàng)工作，在做好重點(diǎn)品種合約和交割庫的跟蹤管理的基礎(chǔ)上，“一品一策”推進(jìn)生豬等品種合約優(yōu)化，進(jìn)一步提升大豆等品種功能發(fā)揮水平，保障原木期貨首次交割順利進(jìn)行，同時繼續(xù)深入推進(jìn)產(chǎn)業(yè)客戶參與度提升工程，為我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和農(nóng)業(yè)強(qiáng)國建設(shè)做出更大貢獻(xiàn)。