中國圣牧3億加碼上游牧場業(yè)務(wù)

去年末，蒙牛曾接盤中國圣牧旗下部分乳品生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。最新，中國圣牧（01432，HK）欲加碼上游牧場業(yè)務(wù)。3月10日晚，中國圣牧公告稱，子公司圣牧高科擬作價3億元現(xiàn)金收購12家牧場公司少數(shù)權(quán)益。

目前，國內(nèi)牧場多處于虧損或者微利狀態(tài)，為何中國圣牧要接盤12家牧場的股權(quán)呢？中國圣牧有關(guān)人士并不愿多談，只稱“以公告為準”。乳業(yè)專家宋亮則對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，此舉或是在蒙牛推動下進行的旨在優(yōu)化中國圣牧資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動作，以助其扭虧為盈。

斥資3億元加碼上游牧場業(yè)務(wù)

目前，中國圣牧、圣牧高科已就股權(quán)收購事宜與上述12家牧業(yè)公司相關(guān)自然人股東簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。圣牧高科擬3億元現(xiàn)金收購12家牧場公司少數(shù)權(quán)益，但付款將采用分期方式進行。

“去年國內(nèi)原奶市場有所回暖，到2018年時原奶價格同比上漲了約18%。這使得國內(nèi)牧場行業(yè)日子，相對要好過些。但目前絕大部分牧場，仍處于虧損或者微利的狀態(tài)?！彼瘟翆τ浾哒f。

在牧業(yè)依舊較為低迷的情況下，為何中國圣牧要選擇加碼該業(yè)務(wù)呢？中國圣牧有關(guān)人士表示，“公司也正在整合期間，有關(guān)此次關(guān)于收購牧場事宜，以公司公告為準”。

中國圣牧相正處于整合期，或與去年蒙牛收購中國圣牧下游乳品生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)有關(guān)。

去年12月23日，蒙牛與中國圣牧簽署協(xié)議，中國圣牧將下游乳品生產(chǎn)和銷售公司及圣牧商標權(quán)全部整合重組到一家目標公司，蒙牛以3.03億元的成本收購該目標公司51%股份，其余49%由中國圣牧持有。收購?fù)瓿珊?，中國圣牧業(yè)務(wù)主要為上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。

甩賣乳品業(yè)務(wù)控股權(quán)，外界普遍認為或與中國圣牧身處困境有關(guān)。近年來，中國圣牧業(yè)績不佳。2017年，中國圣牧凈利潤同比下降244.84%，為-9.86億元；去年上半年，中國圣牧凈利潤為-10.67億元，虧損幅度進一步擴大。

去年底，中國圣牧發(fā)布盈利警告公告稱，受旗下兩家全資附屬公司貿(mào)易應(yīng)收款和其他應(yīng)收款項計提減值撥備10.6億元影響，預(yù)計公司2018年度將繼續(xù)虧損。為了開源節(jié)流，中國圣牧去年底還放棄了部分牧場的有機認證。

蒙牛、圣牧雙方正在融合

“蒙牛收購中國圣牧乳品業(yè)務(wù)后，中國圣牧只剩下上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。因此未來中國圣牧業(yè)務(wù)或定位于上游的牧業(yè)，以此來看，其加碼牧場業(yè)務(wù)就不難理解了?！彼瘟练治龇Q，中國圣牧此次收購牧場資產(chǎn)，背后的推動者或是蒙牛。

此次收購是否為蒙牛方面所推動？中國圣牧相關(guān)人士未予回應(yīng)，只稱“現(xiàn)在雙方正在融合，公司正在整合期”。

在宋亮看來，中國圣牧在前兩年業(yè)績大幅下滑后，在香港資本市場上的融資能力很有限。通過此次整合并優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，或為其進一步通過資本市場融資做準備。

宋亮認為，蒙牛之所以與中國圣牧合作很重要原因，是在國內(nèi)優(yōu)質(zhì)奶源日趨緊張的背景下，為保障原奶供應(yīng)，特別是有機原奶供應(yīng)。

“在國內(nèi)消費升級的背景下，大型乳企正在大力布局國內(nèi)優(yōu)質(zhì)奶源。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對記者表示。

此前，蒙牛已向中國圣牧提供13億元委托貸款的資金支持，緩解其短期的現(xiàn)金流困難。而中國圣牧授予蒙牛以0.33港元/股的成本認購其10.8億股份的認股權(quán)證，占中國圣牧現(xiàn)有股本的17%。大筆投入下，蒙牛對于中國圣牧未來的發(fā)展必定有所考慮。

而資本市場對于中國圣牧收購牧場資產(chǎn)，似乎亦持正面態(tài)度。近日，中國圣牧股價持續(xù)上漲。3月7日~8日，公司股價分別上漲10.14%和7.89%，3月11日，公司股價再度上漲了8.54%。