7月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比季節(jié)性下降0.2%，同比上漲0.2%，連續(xù)5個(gè)月同比正增長(zhǎng)；受國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)及國(guó)內(nèi)部分工業(yè)品市場(chǎng)需求不足等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.2%，同比下降0.8%，降幅繼續(xù)收窄。

業(yè)內(nèi)人士分析，我國(guó)CPI走勢(shì)說明當(dāng)前通脹壓力不大，這為央行實(shí)施較為寬松的貨幣政策以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)打下良好的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)下周將有更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持性政策出臺(tái)。

CPI同比漲幅回落，豬價(jià)支撐作用顯著

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀稱，6月份，消費(fèi)市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，全國(guó)CPI環(huán)比季節(jié)性下降0.2%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；同比繼續(xù)上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同，繼續(xù)保持溫和上漲。

記者注意到，CPI連續(xù)5個(gè)月同比正增長(zhǎng)。6月豬肉價(jià)格上漲對(duì)CPI增速起到顯著拉升作用。從同比看，食品價(jià)格下降2.1%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。然而，豬肉價(jià)格上漲18.1%，漲幅比上月擴(kuò)大13.5個(gè)百分點(diǎn)。其他食品價(jià)格則普遍下降，從而食品項(xiàng)下行。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新監(jiān)測(cè)，截至7月10日14:00，全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為24.34元/公斤，比前一天下降0.6%。

數(shù)據(jù)解讀：“2月份后，我國(guó)CPI基本上保持在正數(shù)區(qū)間，但上漲幅度不大，說明當(dāng)前沒有太大的通脹壓力，這也為央行實(shí)施較為寬松的貨幣政策以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)打下良好的基礎(chǔ)。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堈J(rèn)為，當(dāng)前，提高居民的消費(fèi)信心和消費(fèi)能力依然是重要工作。

PPI同比降幅收窄，工業(yè)企業(yè)下游需求依舊偏弱

PPI方面，受國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)及國(guó)內(nèi)部分工業(yè)品市場(chǎng)需求不足等因素影響，全國(guó)PPI環(huán)比由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為下降0.2%，同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)解讀：民銀研究分析，6月PPI符合預(yù)期。國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格受外部傳導(dǎo)影響上游價(jià)格回暖，但中下游價(jià)格依舊偏弱。6月PPI同比降幅大幅收窄，主要是外部?jī)r(jià)格傳導(dǎo)、去年低基數(shù)效應(yīng)所致。

“當(dāng)前面臨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足和國(guó)際環(huán)境兩方面的問題，三季度或?qū)⒊雠_(tái)一些利好政策，有望在四季度落地生效?！眹?guó)家高端智庫(kù)CDI研究員宋丁認(rèn)為，今年以來的工業(yè)投資和工業(yè)銷售總體不錯(cuò)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資和銷售增幅較大，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)起到很好的平衡作用。

未來前瞻

下半年物價(jià)將溫和回升

豬價(jià)大幅上漲可能性較小

“出臺(tái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策，是提振資本市場(chǎng)表現(xiàn)的根本之策。”楊德龍認(rèn)為，下半年的重要會(huì)議即將召開，這對(duì)于資本市場(chǎng)來說是一個(gè)利好的消息，預(yù)計(jì)將為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面帶來更多的支持性政策。

展望下一階段，民銀研究認(rèn)為，下半年宏觀調(diào)控政策將繼續(xù)發(fā)力，擴(kuò)大有效需求持續(xù)回升，保持物價(jià)水平溫和回升。整體看，預(yù)計(jì)下半年CPI大概率保持在0.3%-1.0%區(qū)間，至年底有望回升至1.0%附近。預(yù)計(jì)PPI將在今年末或明年一季度走出負(fù)區(qū)間。

中國(guó)銀河證券分析稱，整體來看，豬價(jià)回升、低基數(shù)效應(yīng)和政策發(fā)力節(jié)奏加快將構(gòu)成下半年物價(jià)延續(xù)溫和回升的三條主線。一方面，預(yù)計(jì)下半年通脹延續(xù)溫和回升，豬價(jià)總體將呈上漲走勢(shì)，但大幅上漲可能性較??；服務(wù)消費(fèi)支出的韌性有助于推動(dòng)核心CPI上行；高基數(shù)效應(yīng)逐步消退。另一方面，PPI改善程度或有限，回暖仍需政策發(fā)力。5月PPI的翹尾因素影響開始明顯緩解，下半年國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格或整體呈現(xiàn)出先漲后跌走勢(shì)，漲價(jià)幅度或有限；此外，基建端政策發(fā)力和制造業(yè)將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定復(fù)蘇。（趙方圓）