ST西發(fā)擬收購(gòu)嘉士伯手中的拉薩啤酒50%股權(quán)

7月21日晚間，ST西發(fā)（000752.SZ）發(fā)布公告稱，公司擬籌劃以支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)嘉士伯國(guó)際有限公司持有的西藏拉薩啤酒有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “拉薩啤酒”）50%股權(quán)。根據(jù)初步研究和測(cè)算，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

公告顯示，目前交易雙方僅就《西藏拉薩啤酒有限公司50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓及其他事項(xiàng)的條款清單》初步達(dá)成共識(shí)并簽署，但未簽署其他具有法律效力的協(xié)議或文件，交易方案和交易條款仍需進(jìn)一步論證和溝通協(xié)商。

ST西發(fā)全稱為西藏發(fā)展股份有限公司，前身為拉薩啤酒廠，1996年12月進(jìn)行股份制改組，并在1997年登陸深交所，是西藏最早的上市公司之一。2004年，知名啤酒品牌嘉士伯與西藏發(fā)展合資成立拉薩啤酒，雙方各持股50%。根據(jù)協(xié)議，拉薩啤酒由西藏發(fā)展控制。

嘉士伯于1847年由雅可布·克里斯蒂安·雅可布森在丹麥哥本哈根創(chuàng)立。歷經(jīng)多年發(fā)展，嘉士伯已成為全球第四大啤酒集團(tuán)，業(yè)務(wù)遍布150多個(gè)國(guó)家。其品牌矩陣豐富，擁有140多個(gè)品牌系列，涵蓋嘉士伯、樂堡、凱旋1664等品牌。

該公司正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)是在1978年，目前在中國(guó)擁有27家酒廠。但其與西藏發(fā)展合資成立的拉薩啤酒市場(chǎng)表現(xiàn)不理想，在西藏地區(qū)的市場(chǎng)占有率從最高時(shí)的60%降至如今的30%左右，嘉士伯因此萌生退意。

2016年底，嘉士伯與西藏發(fā)展協(xié)議擬將所持拉薩啤酒50%股份轉(zhuǎn)讓給西藏發(fā)展當(dāng)時(shí)的實(shí)際控制人指定的第三方深圳金脈青楓投資管理有限公司，約定轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4.2億元。西藏發(fā)展也曾公告稱擬向深圳金脈青楓購(gòu)買該股權(quán)，若交易未完成則直接與嘉士伯協(xié)商購(gòu)買，但該計(jì)劃最終未能落地。

2023年3月，嘉士伯又與西藏道合實(shí)業(yè)有限公司簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，并向ST西發(fā)發(fā)出《擬進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的通知》，提示其可行使優(yōu)先受讓權(quán)。ST西發(fā)則以嘉士伯向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)未獲得公司書面同意為由，反對(duì)道合實(shí)業(yè)受讓股權(quán)，并拒絕配合辦理過戶手續(xù)。

隨后，西藏道合對(duì)拉薩啤酒提起訴訟，要求將嘉士伯持有拉薩啤酒的50%股權(quán)變更至其名下，但2024年1月拉薩中院駁回了其全部訴訟請(qǐng)求。同年7月，拉薩中院判決撤銷嘉士伯與西藏道合于2023年3月簽訂的相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，ST西發(fā)對(duì)嘉士伯持有的拉薩啤酒50%的股權(quán)享有同等條件下優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

拉薩啤酒是ST西發(fā)的核心資產(chǎn)。ST西發(fā)發(fā)布的2025年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.04億元，同比增長(zhǎng)15.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)693.17萬元，同比暴增791.12%。其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為3694.44萬元，同比增長(zhǎng)184.07%，基本上延續(xù)了上一年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

若此次收購(gòu)成功，ST西發(fā)對(duì)拉薩啤酒的控制力將進(jìn)一步加強(qiáng)。對(duì)于嘉士伯而言，其近年來在中國(guó)市場(chǎng)動(dòng)作不斷，將資源集中到重慶啤酒等核心資產(chǎn)上。出售拉薩啤酒股權(quán)，有助于其聚焦優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。

不過，該收購(gòu)案仍存在諸多不確定性，除了交易方案和條款需協(xié)商外，ST西發(fā)還在公告中表示，由于目前處于預(yù)重整階段，存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)并被實(shí)施破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)，公司股票可能面臨被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。（宋佳楠）