4月23日，港交所官網(wǎng)更新顯示，怡寶母公司華潤(rùn)飲料(控股)有限公司(簡(jiǎn)稱“華潤(rùn)飲料”)已于4月22日向港交所遞交上市申請(qǐng)。

公開資料顯示，華潤(rùn)飲料是國(guó)內(nèi)第二大包裝水企業(yè)，旗下?lián)碛锈鶎殹⒅帘厩鍧?rùn)、蜜水系列、假日系列及佐味茶事等13個(gè)品牌的產(chǎn)品組合、共計(jì)56個(gè)SKU。產(chǎn)品組合覆蓋包裝飲用水、茶飲料及果汁類飲料等。

業(yè)內(nèi)人士指出，相比其他飲料巨頭，華潤(rùn)飲料的短板十分明顯——過(guò)分倚重包裝飲用水業(yè)務(wù)，飲料業(yè)務(wù)常年占比低下，造成了華潤(rùn)飲料長(zhǎng)期以來(lái)單腿走路的局面。而現(xiàn)在想要補(bǔ)齊產(chǎn)品矩陣的短板有些為時(shí)已晚。在飲料板塊各個(gè)細(xì)分賽道已經(jīng)有各自的霸主在之際，華潤(rùn)飲料并沒有太多反超機(jī)會(huì)。

包裝飲用水業(yè)務(wù)占比超九成

招股書顯示，2021年至2023年，華潤(rùn)飲料營(yíng)業(yè)收入分別為113.4億元、126.2億元和135.1億元，期內(nèi)利潤(rùn)分別為8.6億元、9.9億元和13.3億元，2023年利潤(rùn)同比增速為34.7%。

盡管旗下?lián)碛?3個(gè)品牌，華潤(rùn)飲料的業(yè)績(jī)過(guò)分倚重包裝飲用水業(yè)務(wù)，除了怡寶，其他品牌并未成為超級(jí)大爆款。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，華潤(rùn)飲料包裝飲用水產(chǎn)品2023年?duì)I收為124.47億元，營(yíng)收占比高達(dá)92.1%，其他飲料產(chǎn)品盡管銷售保持增長(zhǎng)，但營(yíng)收占比仍不足8%。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者指出，雖然怡寶業(yè)務(wù)規(guī)模較大，但純凈水賽道可持續(xù)發(fā)展的前景有限?！叭A潤(rùn)作為央企的運(yùn)營(yíng)能力毋庸置疑，但是基本上只選擇了最容易干的事情，就是做純凈水”，朱丹蓬指出，整個(gè)飲料板塊對(duì)于集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展以及利潤(rùn)加持有明顯作用，但是華潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)理念、機(jī)制、體制限制了其發(fā)展。“整個(gè)團(tuán)隊(duì)還是處于溫水煮青蛙的階段，造成了飲料業(yè)務(wù)的失衡。”

飲料板塊缺乏爆品

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者留意到，華潤(rùn)飲料自2011年就開拓了飲料產(chǎn)品線，推出“午后奶茶”“火咖”“魔力”等產(chǎn)品，由于種種原因，這些產(chǎn)品均沒有成長(zhǎng)為大爆品。

從近三年業(yè)績(jī)來(lái)看，華潤(rùn)飲料旗下飲料產(chǎn)品的占比從4.6%、5.7%提升至7.9%，體量仍不及包裝飲用水業(yè)務(wù)十分之一。

而同為國(guó)內(nèi)包裝水企業(yè)巨頭的農(nóng)夫山泉?jiǎng)t開辟第二增長(zhǎng)曲線，在茶飲料、功能飲料以及果汁飲料等細(xì)分賽道加速布局。2023年，農(nóng)夫山泉包裝飲用水產(chǎn)品占總收入的47.5%，而飲料產(chǎn)品則占51.7%，飲料板塊首次實(shí)現(xiàn)反超。

“華潤(rùn)飲料在準(zhǔn)備沖IPO的時(shí)候才想到去做轉(zhuǎn)型，做產(chǎn)品矩陣短板的補(bǔ)齊有點(diǎn)太晚了”，朱丹蓬對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，中國(guó)的飲料市場(chǎng)已經(jīng)1萬(wàn)多億了，各個(gè)飲料賽道都有大佬，華潤(rùn)在飲料賽道沒有太多機(jī)會(huì)，華潤(rùn)飲料的整體發(fā)展并不樂(lè)觀。

值得一提的是，就在華潤(rùn)飲料啟動(dòng)上市之時(shí)，4月23日，農(nóng)夫山泉宣布將推出綠色瓶裝飲用純凈水，此舉被將對(duì)怡寶所處的飲用純凈水市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊。朱丹蓬指出，農(nóng)夫山泉進(jìn)軍飲用純凈水市場(chǎng)，肯定將加大促銷力度，降低出貨價(jià)格。而隨著農(nóng)夫山泉的加入，怡寶所處的飲用純凈水市場(chǎng)將不可避免有一場(chǎng)“惡戰(zhàn)”。(陳瓊)