紫燕食品陷入業(yè)績增利不增收的怪圈。根據(jù)紫燕食品發(fā)布的財報信息，2023年營業(yè)收入同比下降1.46%，凈利潤卻出現(xiàn)49.46%的增長。關(guān)于利潤增長，紫燕食品給出的解釋為原材料價格回落，成本得到有效控制，但關(guān)于營收下滑卻未作出更多解釋。從財報具體數(shù)據(jù)可以看到，2023年紫燕食品主營產(chǎn)品及其他產(chǎn)品收入均出現(xiàn)下滑，而這也被認(rèn)為是紫燕食品營收下滑的原因之一。

增利不增收

2022年9月上市的紫燕食品在2023年出現(xiàn)營收下滑。根據(jù)財報，紫燕食品2023年實現(xiàn)營業(yè)收入35.5億元，同比下降1.46%；實現(xiàn)凈利潤3.32億元，同比增長49.46%。營收下滑的趨勢延續(xù)到2024年一季度，財報信息顯示，紫燕食品一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.95億元，同比下降8%；實現(xiàn)凈利潤5396.4萬元，同比增長20.87%。

原材料價格回落是紫燕食品利潤增長的主要原因。紫燕食品在財報中表示，原材料價格趨近于往年區(qū)間，且公司通過優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升生產(chǎn)工藝、加強(qiáng)技術(shù)改造，實現(xiàn)降本增效，凈利潤因此有較大提升。不過，雖然得益于原料價格回落，2023年紫燕食品利潤實現(xiàn)增長，但相比往年業(yè)績來看，其2023年凈利潤尚未恢復(fù)至2020年水平。財報數(shù)據(jù)顯示，紫燕食品2020—2022年凈利潤分別為3.587億元、3.276億元、2.218億元。

值得注意的是，關(guān)于收入下滑的原因，紫燕食品未在財報中作出具體解釋，業(yè)界猜測這或許與其主要產(chǎn)品收入減少有關(guān)。財報顯示，紫燕食品最主要的產(chǎn)品是鮮貨類，包含夫妻肺片、禽類產(chǎn)品等。2023年，紫燕食品鮮貨類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入約30.04億元，同比下滑1.71%；預(yù)包裝及其他產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入約3.45億元，同比下滑5.72%。

關(guān)于業(yè)績情況，北京商報記者通過撥打紫燕食品官網(wǎng)電話，官方郵箱聯(lián)系企業(yè)方面，均未得到回復(fù)。不過，從消費(fèi)端的反饋來看，價格貴、分量少等正成為不少消費(fèi)者集中吐槽的點。

“60塊我一個成年人吃不飽”“分量越來越少，味道也不如以前好吃”“一年比一年貴，買了40塊錢但感覺都沒什么”……在美團(tuán)平臺紫燕百味雞門店點評和天貓紫燕百味雞旗艦店的評論區(qū)里，有不少消費(fèi)者反映產(chǎn)品味道變了、分量太少等，還有消費(fèi)者懷疑濫竽充數(shù)，“點的夫妻肺片里面總有雞爪子、豬耳朵，是不小心混進(jìn)去的還是濫竽充數(shù)不得而知”。

香頌資本董事沈萌表示，從過往財報數(shù)據(jù)可以看到，2023年紫燕食品雖然利潤有所上升，但未能突破前期的業(yè)績高點，這在一定程度上說明企業(yè)增長的基礎(chǔ)不穩(wěn)，缺少更好的預(yù)期空間，產(chǎn)品和服務(wù)缺少品牌附加值的能力和差異化的優(yōu)勢，所以經(jīng)營表現(xiàn)多數(shù)會處于平穩(wěn)震蕩狀態(tài)。

海外市場尋增量

或許是為改善收入情況，紫燕食品把新門店開設(shè)和開拓市場作為業(yè)務(wù)增長的發(fā)力點，不僅把業(yè)務(wù)范圍從華東大本營拓展向全國市場，還打算“出海”謀求海外業(yè)務(wù)發(fā)展。

門店拓展是2023年紫燕食品主要工作之一。財報信息顯示，截至2023年底，紫燕食品全國門店總數(shù)達(dá)到6205家，同比增長8.96%。同時，為加快海外業(yè)務(wù)拓展，2023年5月紫燕食品成立海外事業(yè)部，并對第一批開拓海外市場人員進(jìn)行業(yè)務(wù)管理、模擬實操等方面培訓(xùn)。經(jīng)過對澳洲、美國市場進(jìn)行了深入調(diào)研與市場環(huán)境考察，已經(jīng)簽訂澳洲的代理協(xié)議，并與大華集團(tuán)和創(chuàng)豐集團(tuán)在美國市場開拓方面達(dá)成戰(zhàn)略合作。

值得注意的是，如此大力加快門店和市場開拓，相應(yīng)地也造成了紫燕食品銷售費(fèi)用的急劇攀升。2023年紫燕食品銷售費(fèi)用達(dá)到2.174億元，同比大幅上漲58.74%。紫燕食品在財報中坦承，公司銷售費(fèi)用上升的主要原因是“發(fā)展新的子品牌，拓展新區(qū)域，加大廣告費(fèi)投入和增加相應(yīng)的銷售人員”。

在盤古智庫高級研究員江瀚看來，紫燕食品的發(fā)展模式可能與周黑鴨、絕味等鹵味企業(yè)存在一定差異。紫燕食品主要是在佐餐鹵味賽道上深耕，注重產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)，不斷拓寬消費(fèi)場景，這使得紫燕食品在市場競爭中面臨不同的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。隨著門店數(shù)量的增長，也帶來一定的成本壓力，如租金、人力等費(fèi)用的增加，這也可能是導(dǎo)致該公司收入下滑的原因之一。此外，新開門店需要一定的時間來實現(xiàn)盈利，而這也多少會而影響該公司整體的營收表現(xiàn)。

紫燕食品方面也意識到市場開拓存在一定風(fēng)險，“現(xiàn)階段公司的業(yè)務(wù)區(qū)域以華東、華中、西南為主，區(qū)域集中度較高，未來公司擬向其他區(qū)域市場進(jìn)一步拓展。對于新開拓的銷售渠道，公司在短期內(nèi)的投入較大，但其投資回報周期存在一定的不確定性。如公司不能成功拓展新的銷售渠道及市場，將可能導(dǎo)致未來業(yè)績增長速度出現(xiàn)下滑”。紫燕食品在財報中表示。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，原材料價格下降為鹵味行業(yè)帶來一定成本優(yōu)勢及利潤紅利。紫燕食品作為華東區(qū)域品牌，通過近年來布局全國化慢慢成為泛全國性的品牌，但還沒有真正成為一個全國性的品牌，未來紫燕食品發(fā)展的可持續(xù)性還是有不確定的客觀因素存在。（郭秀娟 張函）