當(dāng)前，市場對茅臺酒價格的穩(wěn)定高度關(guān)注，A股之王貴州茅臺酒的市場表現(xiàn)對白酒板塊具有重要影響。

進入4月以來，茅臺股價出現(xiàn)一波震蕩。4月3日，貴州茅臺從盤中1739.44元的短期高點連續(xù)下跌，五個交易日累計跌超6%，市值蒸發(fā)超過800億元。

4月15日當(dāng)周首個交易日，茅臺股價隨大盤上漲2.38%，之后再次下跌，4月19日周五報收1646.64元/股。截至4月22日收盤，貴州茅臺每股1675.06元。

值得注意的是，茅臺表現(xiàn)帶動白酒板塊震蕩。4月16日，中證白酒板塊在前一日短暫上漲3.71%后，當(dāng)日收報12161.45元，跌1.82%，較4月3日短期高點下跌了5.63%。從其他頭部酒企的近期表現(xiàn)來看，瀘州老窖、五糧液、洋河、汾酒也在同一時間內(nèi)出現(xiàn)了不同程度的下跌。

投資者的擔(dān)憂與茅臺酒的兩個市場表現(xiàn)有關(guān)。中郵證券發(fā)布研報認為，茅臺淡季價格波動短期擾動白酒板塊，源于茅臺3月下旬開始的批價下行，散裝飛天茅臺單瓶從2700元左右到2600左右，引起資本市場對于需求端的擔(dān)憂。

進入4月，飛天茅臺價格仍在進一步下跌。4月9日酒價數(shù)據(jù)顯示，53度/500ml飛天茅臺批發(fā)參考價下探至 2510元/瓶。

有傳言稱，飛天茅臺酒終端成交價格下降，或與貴州茅臺巽風(fēng)酒放量20萬瓶有關(guān)。據(jù)悉，巽風(fēng)茅臺于2023年12月31日正式發(fā)布，規(guī)格為375ml每瓶。4月7日，巽風(fēng)酒已陸續(xù)開啟提貨，隨即飛天茅臺批發(fā)參考價出現(xiàn)接連下跌。一種說法是，巽風(fēng)放量對飛天茅臺形成了替代。茅臺方面則表示，巽風(fēng)酒計劃量占茅臺酒全年投放量比重小，不會對茅臺酒價格體系產(chǎn)生影響。

另一方面，當(dāng)前，市場上的“散花飛天”出現(xiàn)明顯價格回落。該單品自2023年底推出后，通過直營渠道i茅臺銷售，產(chǎn)品采取500ml裝，延續(xù)飛天茅臺的53度，首發(fā)限量9999瓶，需要預(yù)約搶購，申購價為2699元/瓶。

近日，據(jù)證券時報報道，“散花飛天”批發(fā)參考價也出現(xiàn)了顯著下跌，價格從約7200元/瓶大幅下降至4500元/瓶。有經(jīng)銷商向證券時報表示，因近期“散花飛天”供應(yīng)量將增加，批發(fā)參考價有所下降，“散花飛天”目前的批發(fā)價格為6800元/瓶。

界面新聞向北京一家煙酒貿(mào)易行求證，其店員表示，相較于散花飛天一二月份，散花飛天的熱度的確下降了，由于該單品發(fā)售量少、瓶身華麗，在春節(jié)前后熱度最高?！艾F(xiàn)在每瓶也能賣到六千多元，但價格還會有變化?！?/p>

不可忽視的是，貴州茅臺酒除了白酒的消費屬性之外，已經(jīng)具備了金融屬性。茅臺酒的市場價格變化，及時地傳導(dǎo)到了資本市場。

茅臺試圖從業(yè)績表現(xiàn)方面向市場傳遞出積極信號。其2023年報顯示，報告期內(nèi)凈賺747.34億再創(chuàng)歷史新高，利潤總額首次破千億，并拿出近388億分紅。

然而，整體來看，白酒在資本市場的表現(xiàn)仍與多重因素有關(guān)。短期來看，每年正月過后白酒行業(yè)進入傳統(tǒng)的淡季，需求減少屬于正常現(xiàn)象。

中郵證券認為，短期中期維度看、更多飛天以及更多偏零售指導(dǎo)價格的產(chǎn)品投放增加，帶動市場成交價格的正?；芈?。

長期來看，東吳證券認為，對比近期茅臺非標(biāo)價格走勢，茅臺量價存在穩(wěn)健需求支撐，營銷端茅臺調(diào)節(jié)工具箱豐富、大商渠道配合度高，對茅臺銷售兌現(xiàn)無需悲觀。當(dāng)前茅臺股價已充分反映悲觀情緒，認為后續(xù)股價走勢具備較強安全邊際。（武冰聰）