6月21日，代糖生產(chǎn)商保齡寶生物股份有限公司（簡(jiǎn)稱保齡寶）發(fā)布公告稱，公司控股股東北京永裕投資管理有限公司因未預(yù)先披露減持計(jì)劃，收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)山東監(jiān)管局出具的警示函。

違規(guī)減持被警示，股價(jià)遠(yuǎn)低于發(fā)行價(jià)

據(jù)警示函，山東證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，北京永裕投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“永裕投資”)作為保齡寶控股股東，在證券公司開展的融資融券業(yè)務(wù)于2024年2月2日觸發(fā)協(xié)議約定的違約條款，當(dāng)日永裕投資持有的保齡寶股票被強(qiáng)制平倉(cāng)38.46萬股。

山東證監(jiān)局認(rèn)為，永裕投資作為保齡寶控股股東，通過證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易減持保齡寶股票，未在15個(gè)交易日前向證券交易所報(bào)告并預(yù)先披露減持計(jì)劃，違反了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)公告〔2017]9號(hào))第八條的規(guī)定。

根據(jù)《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》第十四條的規(guī)定，山東證監(jiān)局決定對(duì)永裕投資采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。山東證監(jiān)局同時(shí)要求永裕投資積極采取措施，嚴(yán)格規(guī)范股票交易行為，依法履行相關(guān)信息披露義務(wù)，并在30日內(nèi)提交書面報(bào)告。

此外，6月21日深圳證券交易所針對(duì)上述事項(xiàng)向永裕投資下發(fā)了監(jiān)管函。

回顧保齡寶股價(jià)變動(dòng)可以發(fā)現(xiàn)，今年1月17日至2月8日期間，保齡寶股價(jià)曾出現(xiàn)連續(xù)大幅猛烈下跌，一度在盤中創(chuàng)下4.55元/股的年內(nèi)最低股價(jià)。截止當(dāng)前，保齡寶股價(jià)為5.34元/股，已遠(yuǎn)低于2009年上市時(shí)20.56元/股的發(fā)行價(jià)。

赤蘚糖醇供大于求，業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下滑

保齡寶官網(wǎng)簡(jiǎn)介顯示，保齡寶于1997年創(chuàng)立，率先實(shí)現(xiàn)低聚糖、赤蘚糖醇工業(yè)化生產(chǎn)，是以生物（多）糖的研發(fā)、制造及方案服務(wù)為主導(dǎo)的高新技術(shù)企業(yè)，全球知名的全品類功能糖制造服務(wù)商，戰(zhàn)略合作伙伴包括可口可樂、百事可樂、卡夫、伊利等。

隨著添加赤蘚糖醇等代糖的無糖飲料受到消費(fèi)者追捧，2021年保齡寶迎來了業(yè)績(jī)高光時(shí)刻。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年保齡寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.65億元，同比增長(zhǎng)34.58%；歸屬凈利潤(rùn)為2.02億元，同比大幅增長(zhǎng)304.28%。

但2022年起，隨著眾多新生產(chǎn)商涌入，赤蘚糖醇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、供大于求的狀況，甚至還打起了“價(jià)格戰(zhàn)”，引起了惡性競(jìng)爭(zhēng)。

受此影響，保齡寶業(yè)績(jī)也開始出現(xiàn)下滑。

2022年，保齡寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.13億元，同比下滑1.89%；歸屬凈利潤(rùn)為1.33億元，同比下滑33.94%。

2023年，保齡寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.24億元，同比下滑6.96%；歸屬凈利潤(rùn)僅為5397萬元，同比大幅下滑59.47%。

保齡寶在年報(bào)中提到，中國(guó)赤蘚糖醇消費(fèi)量自 2018 年開始爆發(fā)式增長(zhǎng)，但如今僅 6 家頭部生產(chǎn)商可生產(chǎn)的赤蘚糖醇總產(chǎn)能就能達(dá)到 44.5 萬噸/年，而據(jù)預(yù)測(cè)，到 2025 年，赤蘚糖醇的市場(chǎng)需求量才接近 30 萬噸。

具體分析來看，也的確是以赤蘚糖醇為主的糖醇產(chǎn)品影響了保齡寶的業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年保齡寶糖醇產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.06億元，同比大幅減少41.79%，不僅如此，由于營(yíng)業(yè)收入低于營(yíng)業(yè)成本，保齡寶2023年糖醇產(chǎn)品毛利率為-9.65%，同比下滑24.55%，2023年保齡寶綜合毛利率僅為8.11%。

保齡寶在此前發(fā)布的2023年度業(yè)績(jī)說明會(huì)投資者活動(dòng)記錄表中曾提到，2023年度赤蘚糖醇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、供大于求，價(jià)格嚴(yán)重下降，公司為了保持與戰(zhàn)略客戶的長(zhǎng)期合作，仍然保留糖醇的部分業(yè)務(wù)。下一步將將通過新產(chǎn)線建設(shè)和技術(shù)改造，擴(kuò)大高毛利產(chǎn)品的產(chǎn)能，還將逐步關(guān)停和轉(zhuǎn)型低毛利產(chǎn)品，淘汰落后產(chǎn)能。（賈庚）