在5月28日舉行的業(yè)績說明會上，安井食品的赴港上市計劃受到了投資者的質(zhì)疑。安井食品董事長劉鳴鳴表示，赴港上市是出于海外發(fā)展戰(zhàn)略的考慮，為了積極“走出去”，有必要建立與國際資本市場緊密相連的資本平臺。在安井食品看來，海外發(fā)展需大量資金，赴港上市可以推動國際市場發(fā)展。從財報數(shù)據(jù)來看，目前安井食品的境外收入占比尚不足1%，赴港募集資金或許只是安井食品“走出去”第一步。

赴港計劃受爭議

從2024年1月20日發(fā)布公告宣布計劃赴港上市以來，安井食品的港股上市目標(biāo)一直受到投資者和業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑。安井食品當(dāng)時在公告中表示，赴港旨在“加快公司的國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)境外融資能力，并提升綜合競爭力，公司管理層已獲授權(quán)啟動H股上市的前期籌備工作”。但在公告發(fā)布后的第二日，安井食品的股價出現(xiàn)了顯著波動。1月22日安井食品股價跌停，之后幾天也連續(xù)下跌。

賬面上現(xiàn)金流較為充裕，投資者對安井食品赴港籌錢的迫切性產(chǎn)生疑問。在5月28日舉行的業(yè)績說明會上，又有投資者就此計劃發(fā)出疑問：“公司賬面上資金充足，為什么要赴港募集資金？公司布局國際化與香港上市有關(guān)系嗎？”

對此，劉鳴鳴回應(yīng)，綜合考慮到國內(nèi)市場競爭格局、海外全球市場的廣闊空間和行業(yè)機(jī)會，要保持過去十幾年的高速增長應(yīng)該積極“走出去”。公司海外發(fā)展戰(zhàn)略主要包括兩個方面，一是直接投資即在海外本地化建廠自營；二是并購擁有成熟渠道和市場且具有穩(wěn)定盈利能力的冷凍食品企業(yè)。實(shí)現(xiàn)這樣的海外發(fā)展戰(zhàn)略所需資金不僅數(shù)量大，而且是持續(xù)的。公司已有的募集資金必須專款專用，自有資金能夠用于境外投資的數(shù)量有限，這類型的并購?fù)袝r間窗口限制，資金出境審批程序復(fù)雜時長、容易喪失投資機(jī)會，因此有必要建立與國際資本市場緊密相連的資本平臺。香港市場在股權(quán)激勵、市場化運(yùn)作方面靈活性的特點(diǎn)，是建立安井食品連接國際資本的平臺。

也就是說，從動因來看，安井食品管理層認(rèn)為赴港上市與公司國際化戰(zhàn)略有關(guān)，雖然公司賬面資金充足，但海外發(fā)展需大量資金，因此仍然作出選擇赴港上市的決策。關(guān)于目前香港上市的工作進(jìn)展，安井食品獨(dú)立董事張躍平表示，相關(guān)工作目前處于啟動、籌備階段。針對質(zhì)疑，安井食品方面也回應(yīng)稱，H股發(fā)行價格預(yù)計不會與A股有明顯差距，估值將與國際市場接軌，此舉動預(yù)計不會損害現(xiàn)有股東利益。安井食品還發(fā)布了控股股東60個月內(nèi)不以任何方式減持其所持有本公司股份的承諾公告。

在盤古智庫高級研究員江瀚看來，安井食品赴港上市主要還是為了加速其國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)布局。“香港資本市場是一個成熟的融資渠道，安井食品可以通過上市募集到更多的資金，支持其海外業(yè)務(wù)的拓展和研發(fā)創(chuàng)新。這對于安井食品來說，是一個重要的資金來源，而且在香港上市，安井食品可以更好地管理匯率風(fēng)險、市場風(fēng)險等，降低海外業(yè)務(wù)的不確定性。”

關(guān)于港股上市的相關(guān)問題，北京商報記者通過官方郵箱聯(lián)系采訪了安井食品方面，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

營收增速放緩

從財報數(shù)據(jù)來看，2023年安井食品的境外收入占比不足1%，海外業(yè)務(wù)占比較低。但根據(jù)安井食品方面的說法，海外市場發(fā)展勢在必行，這背后多少與公司增速放緩、國內(nèi)速凍市場競爭激烈、海外速凍食品需求增長有關(guān)。

正如劉鳴鳴所提到的，“綜合考慮國內(nèi)市場競爭格局、海外全球市場的廣闊空間和行業(yè)發(fā)展機(jī)會，要保持高速增長就應(yīng)該積極‘走出去’”。從近年財報數(shù)據(jù)來看，安井食品營收增速從2020年的32.25%下滑到2023年的15.29%，凈利潤增速從2020年的61.73%下滑到2023年的34.24%。

業(yè)績增速放緩，安井食品需要找到新增長。

而“走出去”發(fā)展海外業(yè)務(wù)成為安井食品新的希望。2021年，安井食品斥資收購英國功夫食品的部分股份，該公司主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、采購及銷售速凍食品。2023年12月，安井食品整合資源，成立了集團(tuán)進(jìn)出口部，旨在加快進(jìn)出口業(yè)務(wù)的推進(jìn)。目前安井食品的海外發(fā)展戰(zhàn)略主要包含兩部分：直接投資海外建廠自營以及并購具備成熟市場與穩(wěn)定盈利能力的冷凍食品企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從速凍行業(yè)的特性來看，企業(yè)出海也是有其必要性的。江瀚認(rèn)為，速凍產(chǎn)品具有便攜、易儲存等特點(diǎn)，符合海外市場的消費(fèi)習(xí)慣和需求。

根據(jù)Market Research Future的報告，全球速凍食品市場預(yù)計在2027年前將以大約4.20%的復(fù)合年增長率增長。根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)，歐洲速凍食品市場整體上保持穩(wěn)定增長，特別是在東歐，由于生活節(jié)奏加快和對便利食品的需求增加，速凍食品市場增長顯著；美國速凍食品市場規(guī)模龐大，已超過200億美元，市場具有巨大潛力；由于餐飲服務(wù)業(yè)的發(fā)展，亞洲市場如日本和韓國等，對速凍食品的需求也在增長。

知名戰(zhàn)略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪表示，安井食品在境外收入占比不高的情況下仍堅持發(fā)展海外市場的決策，應(yīng)該有多方面的戰(zhàn)略考量。從長期視角看，海外市場的增長潛力和穩(wěn)定性吸引了安井食品，特別是在速凍食品這一領(lǐng)域，隨著全球消費(fèi)者對健康、便捷食品的需求增加，海外市場的發(fā)展前景十分廣闊。通過拓展海外市場，安井食品可以更好地了解不同國家和地區(qū)的消費(fèi)者需求和市場特點(diǎn)，進(jìn)而優(yōu)化產(chǎn)品策略和市場布局。同時，與國際品牌競爭和合作也有助于公司提升品牌影響力和競爭力。（郭秀娟 張函）