筑牢油脂油料供給“安全網(wǎng)”

油菜是重要的食用植物油和飼料蛋白來源。在我國，菜油是居民消費的主要高品質油脂，消費需求剛性較強；菜粕是水產飼料中蛋白原料的主要來源，消費需求同樣具有較強剛性。但由于菜油、菜粕進口量較大，相關品種供應及價格穩(wěn)定事關油脂油料供給安全。

菜油是我國第二大食用油，占食用油消費總量的25%左右。近年來，受到進出口、需求和政策等多種因素的影響，菜油、菜粕價格的頻繁波動，為產業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)的主體帶來經營風險。加上產業(yè)鏈條長、市場主體多，產業(yè)避險需求強烈。

“過去菜粕現(xiàn)貨市場行情波動劇烈，使得價格和需求難以把握。”廣州曄龍國際貿易有限公司負責人金桔娟表示，菜粕作為小品種，一旦價格波動導致性價比走弱，在市場上便難以銷售，尤其是采用“一口價”模式，風險則更大，若買入菜粕后遭遇市場價格劇烈波動，企業(yè)將面臨實實在在的虧損。

“為有效規(guī)避市場風險，自2012年鄭商所菜粕品種上市以來，公司便積極運用期貨工具進行套期保值?！苯鸾劬杲榻B，自2012年我國進港第一船油菜籽入廠加工以來，公司便涉足菜粕貿易，貿易量從早期的三五萬噸增長至如今的五十萬噸。這期間，期貨工具憑借精細化風險管理的功能，發(fā)揮其“保險”屬性，為企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展“保駕護航”。

菜籽油來源由三部分組成：國產菜籽壓榨生產，進口菜油和進口菜籽壓榨。大地期貨研究院數(shù)據(jù)顯示，近幾年，進口菜籽占國內菜籽壓榨量的20%~25%之間。國產菜籽壓榨量基本與產量相當。

隨著市場的發(fā)展，菜系期貨覆蓋范圍逐步擴大，產業(yè)鏈企業(yè)對于期貨工具的使用更加深入，越來越多的企業(yè)已形成“現(xiàn)貨+期貨”兩條腿走路的經營模式?！拔覀円恢币詠矶疾捎谩诂F(xiàn)結合’的經營模式，期貨交易中以鎖定壓榨利潤的正套為主，正是利用該交易模式，企業(yè)得以有效地規(guī)避價格單邊波動的風險，保障企業(yè)穩(wěn)定經營。”中糧油脂套保交易部鐘嘯介紹。

隨著套保工具應用的深入，企業(yè)在基差交易上的運用更加廣泛?，F(xiàn)貨貿易中基差交易逐漸取代了傳統(tǒng)的“一口價”交易模式。國內菜粕產業(yè)鏈企業(yè)廣泛運用菜粕期貨進行風險管理，通過采購基差合同和菜粕期貨點價，將較大的單邊價格波動風險轉化為較小的基差波動風險，從而有效降低經營風險。

此外，企業(yè)通過基差貿易可以提前安排遠期銷售計劃，實現(xiàn)銷售與原料采購同步?！爸屑Z還利用遠期的期貨合約，為遠期的現(xiàn)貨經營做好計劃，最遠的交易可能涉及1年以后的現(xiàn)貨購銷。”鐘嘯表示，在不斷探索和完善期現(xiàn)結合的經營模式的過程中，企業(yè)得以擴大經營規(guī)模。

當前，菜油、菜粕行業(yè)利用金融市場進行套期保值的意識不斷增強，國際化渠道也引入了多元化的市場參與者，但與此同時，行業(yè)也更多地受到了宏觀經濟、地緣政治、貿易政策等因素的影響，影響價格波動的因素日趨復雜，給企業(yè)的經營帶來一定挑戰(zhàn)。

為滿足企業(yè)的風險管理需求，菜粕、菜油期權分別于2020年、2022年在鄭商所上市，進一步豐富了套保工具箱。

在菜粕國際貿易中，國外出口商已經普遍參照國內菜粕期貨價格進行升貼水報價，國內的進口商也廣泛接受這種報價方式。

當前，菜油、菜粕、菜籽期貨及期權形成了立體化風險管理生態(tài)，期貨正從單一的避險工具，成為驅動產業(yè)現(xiàn)代化升級的基建支柱。鄭州商品交易所相關負責人表示，未來將持之以恒服務產業(yè)企業(yè)，引導企業(yè)合理利用期貨工具穩(wěn)定發(fā)展，為產業(yè)穩(wěn)健發(fā)展提供更有力的支撐。（侯雅潔）