近日，據(jù)港交所披露，綠茶集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱綠茶集團(tuán)）通過港交所主板上市聆訊，花旗、招銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。在業(yè)內(nèi)有“初代網(wǎng)紅”餐廳之稱的綠茶集團(tuán)曾多次遞表欲上市，但均未成功登陸資本市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2025年新茶飲品牌紛紛上市，在一定程度上為餐飲品牌上市注入了“強(qiáng)心劑”，但從招股書數(shù)據(jù)來看，綠茶集團(tuán)翻臺(tái)率及客單價(jià)等核心指標(biāo)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，即便成功上市，企業(yè)仍面臨品牌老化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈等挑戰(zhàn)。

擴(kuò)張速度不減

據(jù)招股書，綠茶集團(tuán)是中國(guó)內(nèi)地知名的休閑中式餐廳運(yùn)營(yíng)商，創(chuàng)辦綠茶餐廳的想法，源于綠茶集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王勤松及路長(zhǎng)梅夫婦于2004年開設(shè)綠茶青年旅舍的經(jīng)歷。該公司于2008年在杭州西子湖畔開設(shè)了第一家綠茶餐廳，并建立了全國(guó)餐廳網(wǎng)絡(luò)。截至2025年4月14日，綠茶集團(tuán)餐廳總數(shù)達(dá)489家。

灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，休閑中式餐廳市場(chǎng)高度分散、市場(chǎng)參與者眾多，2024年綠茶集團(tuán)占據(jù)0.7%的市場(chǎng)份額。2024年，在中國(guó)內(nèi)地休閑中式餐廳品牌中，綠茶按餐廳數(shù)目計(jì)排名第三、按收入計(jì)排名第四。

在業(yè)績(jī)方面，2021年—2024年，綠茶集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為22.93億元、23.75億元、35.89億元、38.38億元，期內(nèi)利潤(rùn)分別為1.14億元、1657.9萬元、2.96億元、3.5億元。

2024年，綠茶開設(shè)了120家新餐廳，并計(jì)劃于2025—2027年分別開設(shè)150家、200家及213家新餐廳。

對(duì)于 IPO的募資用途，招股書顯示，募資金額擬用于擴(kuò)展公司的餐廳網(wǎng)絡(luò)，設(shè)立公司的中央食材加工設(shè)施，升級(jí)公司的信息技術(shù)系統(tǒng)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，撥作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

第五次沖擊上市

公開信息顯示，綠茶集團(tuán)曾于2021年3月、2021年10月、2022年4月、2024年6月、2024年12月五次沖擊港交所。

綠茶集團(tuán)最初于2021年3月遞交了港股上市申請(qǐng)，經(jīng)歷了兩次重新遞表、兩次通過聆訊、三次招股書失效后，在2022年10月暫時(shí)停止申請(qǐng)上市。直至2024年6月，綠茶再次啟動(dòng)上市，重新遞表，并在2024年12月更新招股書，這也是綠茶第五次遞交上市招股書。

據(jù)了解，在過去三年里，綠茶集團(tuán)開店與閉店的數(shù)量都在不斷增加。2022—2024年，其新開餐廳分別為47家、89家、120家；同期，其關(guān)閉餐廳分別為7家、5家、15家。

此外，從客單價(jià)、翻臺(tái)率、同店銷售額這幾大重要指標(biāo)來看，綠茶集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。招股書可見，綠茶餐廳的整體人均消費(fèi)由2023年的61.8元減少至2024年的56.2元；公司的整體翻臺(tái)率由2023年的3.3次下降至2024年的3次；同店銷售額增長(zhǎng)率為-10.3%，而上一年同期則為26.2%。

從不同區(qū)域的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，綠茶集團(tuán)的收入可分為華東、廣東、華北以及其他地區(qū)。去年，綠茶來自華東和其他地區(qū)的收入上漲，而廣東及華北市場(chǎng)收入下滑。其中，華東收入同比增長(zhǎng)13.36%至11.08億元，其他地區(qū)收入同比上漲23.48%至11.68億元，廣東市場(chǎng)收入下跌6.38%至7.63億元，華北市場(chǎng)收入同比下跌11.44%至6.27億元。

品牌老化待破解

從產(chǎn)品端來看，“綠茶烤雞”“面包誘惑”等大單品的火爆出圈，曾一度讓綠茶集團(tuán)的餐廳出現(xiàn)大排長(zhǎng)龍的現(xiàn)象。在不少消費(fèi)者看來，人均50—60元就能吃到一頓可口的中式正餐，綠茶集團(tuán)的菜品可謂極具性價(jià)比。

但是隨著近幾年中餐賽道的新品牌的不斷推出，綠茶集團(tuán)的餐廳門口不再是人頭攢動(dòng)，品牌的熱度也在不斷下降。

招股書顯示，綠茶餐廳每年推出的新菜品超過100道。中國(guó)商報(bào)記者在采訪過程中了解到，對(duì)于多數(shù)顧客而言，“去他家就是為了吃烤雞和面包誘惑，其他的菜品沒有什么記憶點(diǎn)，口味也一般”“以前很喜歡去綠茶，還有外婆家，因?yàn)楸阋撕贸?，但現(xiàn)在質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的品牌太多了，每天都可以換著吃，漸漸地也就不去他家了”……

除了品牌老化以外，綠茶集團(tuán)還曾陷入“預(yù)制菜”危機(jī)。2024年3月，有報(bào)道稱，在杭州綠茶餐廳后廚發(fā)現(xiàn)38元的“佛跳墻”用的是預(yù)制菜，且未在菜單中標(biāo)注“預(yù)制菜”字樣，也沒有主動(dòng)告知顧客是預(yù)制菜。綠茶相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)此回應(yīng)稱，已下架被曝光的預(yù)制菜品“佛跳墻”，同時(shí)已自查自糾下架門店部分預(yù)制菜品。

同年7月，證監(jiān)會(huì)對(duì)綠茶餐廳食品安全以及預(yù)制菜占比情況進(jìn)行了問詢。在合規(guī)經(jīng)營(yíng)層面，證監(jiān)會(huì)要求綠茶餐廳說明食品供應(yīng)鏈具體模式和預(yù)制菜占比，對(duì)是否符合預(yù)制菜食品安全監(jiān)管進(jìn)行明示。

為了加強(qiáng)產(chǎn)品的食安保障手段，招股書稱，綠茶有一部分招牌菜，是由第三方食材加工公司制備的預(yù)處理食材及烘焙產(chǎn)品。為了保障食品安全，除了綠茶集團(tuán)自己進(jìn)行的質(zhì)量檢查以外，亦要求其供應(yīng)商提供食品檢測(cè)報(bào)告，并定期聘請(qǐng)第三方進(jìn)行質(zhì)量檢查。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前餐飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，新老品牌眾多。綠茶集團(tuán)首先需要解決的是在消費(fèi)者心中菜單陳舊、品牌老化的問題，并不斷推陳出新，打造新的爆款以增加顧客黏性。其次，需要建立完善的食品安全管理體系，確保菜品的質(zhì)量與安全。即便成功上市，綠茶集團(tuán)也將面臨更多的關(guān)注和競(jìng)爭(zhēng)壓力，需要不斷創(chuàng)新與提升，以保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。（賀陽）